Découvrez les stratégies gagnantes du 1er trimestre qui ont permis de naviguer à travers les turbulences du marché.
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Alexandre Morin, CFA
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OBLIGATIONS (iA)
L’instabilité géopolitique pèse sur les résultats du premier trimestre
- La sous-pondération des obligations fédérales et l’exposition aux obligations américaines à haut rendement ont pesé sur les performances absolues et relatives, dans un contexte d’élargissement des écarts.
- Alors que les inquiétudes liées à l’inflation faisaient grimper les taux, nous avons tactiquement allongé la durée en ajoutant des contrats à terme sur les obligations du Trésor américain à 5 ans et en renforçant notre exposition aux obligations gouvernementales à haut rendement (Mexique, Nouvelle-Zélande et Australie).
- Nous prévoyons que la volatilité demeurera élevée, d’où l’importance de surveiller de près les pressions inflationnistes liées au pétrole et de faire preuve de souplesse en matière de durée et de crédit.
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PORTEFEUILLE GÉRÉ DE REVENU FIXE (iA)
Les tensions géopolitiques entraînent une légère sous-performance
- La surpondération de longue date aux obligations de sociétés a nui à la performance, les écarts de crédit s’étant creusés. Le Fonds de revenu mensuel Pimco et le Fonds Agile rendement total ont aussi nui à la performance relative.
- Nous avons augmenté la durée de manière tactique à mesure que les taux remontaient et que les valorisations devenaient plus attrayantes, en particulier sur la partie intermédiaire de la courbe de taux américaine.
- La volatilité devrait demeurer élevée, d’où l’importance de rester flexible en matière de durée et de crédit.
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Nicolas Caron, M.Fin, CFA
David Caron, M.Sc, CFA, CPA
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PETITES CAPITALISATIONS CANADIENNES (iA)
Les petites capitalisations renouent avec la surperformance
- Les petites capitalisations canadiennes ont bien démarré l’année, le secteur de l’énergie ayant été l’un des principaux contributeurs. Soutenu par une allocation efficace, le Fonds a surperformé l’indice (rendement brut).
- L’activité du portefeuille a été marquée par un rééquilibrage et une réduction de la pondération du secteur des matériaux. Nous avons diminué notre exposition aux aurifères, notamment Iamgold, tout en conservant notre exposition aux titres dans lesquels nous avons une plus forte conviction.
- Nous demeurons optimistes, mais continuons de privilégier les entreprises de grande qualité ayant un bilan solide, car les risques d’inflation et les négociations commerciales pourraient peser sur le sentiment des investisseurs.
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Nicolas Caron, M.Fin, CFA
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ACTIONS CANADIENNES CROISSANCE (iA)
Le marché canadien demeure résilient
- Le Fonds a légèrement sous - performé son indice de référence en raison de son allocation et de la sélection de titres. Les actions canadiennes ont affiché des rendements positifs au premier trimestre, l’indice S&P/TSX ayant surperformé le S&P 500.
- Les positions à moins forte conviction ont été réduites afin de financer des opportunités à plus forte conviction. K92 Mining a ainsi été remplacée par G Mining Ventures et Artemis Gold.
- Nous demeurons optimistes, mais continuons de privilégier les entreprises de grande qualité présentant un bilan solide, car les risques d’inflation et les négociations commerciales pourraient peser sur le sentiment des investisseurs.
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Maxime Houde, CFA
Nicolas Caron, M.Fin, CFA
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ACTIONS NORD-AMÉRICAINES (iA)
Un trimestre marqué par une volatilité accrue en raison de la guerre
- Les actions canadiennes ont fait preuve de résilience lors d’un début d’année volatil, soutenues par une composition sectorielle favorable. Le Fonds a sous-performé son indice de référence, reflétant une sélection de titres moins performante.
- Nous avons ajouté des titres à forte conviction, notamment Royal Caribbean et Chevron, tout en réorientant notre exposition au secteur des matériaux canadiens, de B2Gold vers DPM Metals , afin de l’adapter à nos perspectives.
- Nous restons optimistes, mais continuons de privilégier les entreprises de grande qualité dotées de bilans solides, car les risques d’inflation et les négociations commerciales pourraient peser sur le sentiment des investisseurs.
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Dan Rohinton
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ACTIONS MONDIALES DE DIVIDENDES (iA)
Une performance mitigée, une approche constante
- Les gains ont été stimulés par les titres technologiques de grande capitalisation, les sociétés européennes du secteur de la consommation et les équipements de soins de santé, partiellement contrebalancés par la faiblesse de certains titres liés aux technologies.
- L’activité du portefeuille a été modérée, les nouvelles positions dans les secteurs financier et de la consommation discrétionnaire ayant été financées par des ventes dans les soins de santé, la finance spécialisée et les services-conseils.
- Dans un contexte de dispersion des bénéfices et d’incertitude quant à la dynamique du commerce mondial, la stratégie reste attentive aux valorisations et axée sur les flux de trésorerie durables.
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DIVIDENDES CROISSANCE (iA)*
Les banques ont dominé un trimestre mitigé
- La bonne tenue des titres des secteurs financier et de l’assurance au Canada a été partiellement contrebalancée par la faiblesse de certains titres technologiques et du secteur des infrastructures énergétiques.
- L’activité en portefeuille a permis d’accroître l’exposition au secteur énergétique national et de vendre des positions dans les secteurs de la santé, des services de communication et des transports.
- Dans le contexte d’une incertitude commerciale persistante et d’une dispersion des résultats financiers, la stratégie reste axée sur la durabilité des dividendes et la qualité des bilans.
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*Fonds sous-jacent : Actions canadiennes dividende (iA)
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Maxime Houde, CFA
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INNOVATION THÉMATIQUE (iA)
Une approche « barbell » pour gérer les risques
- Le Fond a sous-performé son indice. Le positionnement défensif et l’exposition à l’IA ont été positifs, mais une sélection de titres défavorable en services financiers, soins de santé et consommation discrétionnaire a pesé sur les résultats.
- Des positions ont été amorcée dans Royal Caribbean et Meritage Homes afin d’accroître l’exposition à la consommation discrétionnaire, ainsi qu’Exxon Mobil pour le secteur de l’énergie.
- La stratégie demeure axée sur la croissance liée à l’IA, tout en ajoutant de façon sélective des titres industriels et d’infrastructures énergétiques, reflétant notre conviction d’un élargissement du leadership.
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